São Paulo, 8 de julho de 2026 – O Morgan Stanley rebaixou a recomendação das ações da Vale (VALE3) de “overweight” para “equal-weight” e diminuiu o preço-alvo dos ADRs da mineradora de US$ 19,50 para US$ 16,50. Segundo o banco, o enfraquecimento das perspectivas para o mercado de minério de ferro, aliado ao aumento dos custos operacionais, limita o potencial de valorização dos papéis.
Pressão sobre preços e custos
Os analistas apontam que a expectativa de menor produção global de aço, sobretudo na China, deve pressionar as cotações do minério. As projeções do banco para a commodity entre 2026 e 2028 foram revisadas para baixo de 2% a 4%, tornando o minério de ferro o ativo “menos preferido” entre os cobertos pela instituição.
O Morgan Stanley também elevou a estimativa de custo caixa C1 da Vale para US$ 23 por tonelada em 2026, valor 5% maior que a previsão anterior e acima do guidance da companhia, de US$ 20 a US$ 21,50. Para 2027, o custo projetado passou a US$ 19,50 por tonelada, alta de 7% em relação ao modelo anterior.
Impacto nas projeções financeiras
Com o cenário mais desafiador, o banco reduziu suas previsões de resultados para a mineradora. O Ebitda estimado para o segundo trimestre de 2026 ficou 9% abaixo do consenso de mercado, enquanto a projeção para o ano recuou 7%. As estimativas de lucro por ação foram cortadas em 13% para o trimestre e em 6% para 2026.
Embora reconheça avanços no negócio de metais básicos da Vale, o Morgan Stanley avalia que esse potencial já está embutido na cotação atual. A instituição observa que a ação negocia perto de suas médias históricas de múltiplos, o que reduz espaço para uma reprecificação significativa no curto prazo.
Revisão setorial
A decisão faz parte de uma atualização mais ampla do banco para o setor de mineração na América Latina. O Morgan Stanley passou a favorecer empresas ligadas ao cobre e a metais preciosos, elevando a recomendação da canadense Ivanhoe Mines para “overweight”. Já a Alcoa foi rebaixada para “equal-weight”, diante da expectativa de superávit no mercado de alumínio a partir de 2027.
Entre as commodities, o banco manteve o cobre como principal aposta, citando oferta restrita e demanda resiliente na China, e segue otimista com o ouro. Para o minério de ferro, a postura é cautelosa, em razão do aumento de oferta global e da desaceleração da produção de aço.
Reação do mercado
No pregão desta quarta-feira, VALE3 recuava cerca de 4% na B3, acompanhando a queda de mineradoras no exterior. Na Bolsa de Mercadorias de Dalian, o contrato futuro mais negociado do minério de ferro, com vencimento em setembro, fechou com alta de 0,88%.
Com informações de Money Times
